世界贝再保险
2018-04-07 10:50:53
为了中和供给、需求和流动性的冲击,世交所推出一种稳定机制:抵押品赎回与再保险。
每一个世界贝总是被至少200%价值的抵押品担保并背书,这些抵押品的种类也是事先经过核准的。抵押品被锁定在由发行人创建的抵押品仓里,任何一个抵押品仓的抵押率以及世界贝抵押总量都可以被任何人实时检查和验证。
抵押品赎回
每一个世界贝的债权直接指向它对应的抵押品,有权立即直接从抵押品仓里赎回抵押品。抵押品赎回意味着赎回人(世界贝持有人)偿清了抵押品仓里的债务,作为回报“买回”部分的抵押品,这部分抵押品的数量根据喂价决定,剩余的抵押品则归还给发行人(他已经没有了债务,可以自由地使用这些抵押品)。
设计抵押品赎回的目的是为了在极端情况下提供大量的流动资产作为缓冲,以防止在出现供给或需求冲击时世界贝价格急剧下跌的情况。让我们来举例说明这种机制的保护性效果。假设现在有一个抵押品仓的抵押率是200%,市场上出现了一个世界贝的大卖单,那么如果这个卖单挂到0.95分以下的位置,此时套利机会就出现了,套利者可以将这个卖单吃进,然后用这些世界贝从抵押贷仓里赎回价值0.95分的抵押品。
最终的结果是,如果世界贝价格大跌,那么就会有数量众多的世界贝由于抵押品赎回被关闭,从而减少了供给,促使流通的世界贝价格向上回升。这种机制的反应时间比利率调节机制要短得多。
再保险:像世界贝这种价值稳定的工具,其最大的风险是抵押品被赎回后再变现不畅。为使世界贝在任何情况下都保持价格稳定,做市商将实施四种不同的长效风控机制。
(1)发行人承诺募集资金的投向做为再担保;
(2)募集资金投向盈利的20%做为回购并锁定,即减少流通量;
(3)回购可注销,即减少总份额增加含金量;
(4)做市商救市。